유럽에서 출시된 리플(XRP) 선물 ETP(상장지수상품, Exchange-Traded Product)의 가격이 현물 XRP 가격보다 높은 이유

유럽에서 출시된 리플(XRP) 선물 ETP(상장지수상품, Exchange-Traded Product)의 가격이 현물 XRP 가격보다 높은 이유는 여러 가지 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 다음은 주요 원인을 항목별로 정리한 것입니다:

1. 선물 프리미엄(Futures Premium)

• 선물 상품의 가격은 일반적으로 미래의 가격을 반영하기 때문에, 현물 가격보다 높거나 낮을 수 있습니다.
• XRP에 대한 긍정적인 시장 전망이 있을 경우, 미래 가격 상승 기대가 반영되어 프리미엄이 붙게 됩니다.
• 이는 콘탱고(contango) 상태로, 특히 암호화폐 시장에서는 흔하게 발생합니다.

2. 제도권 시장 내 투자 접근성과 수요

• 유럽 ETP는 규제된 거래소에서 거래되므로, 기관 투자자나 퇴직연금, 금융회사 자산운용 상품 등에서 직접 XRP에 투자할 수 있는 유일한 통로가 됩니다.
• 따라서 제도권 내 투자 수요가 몰리면서 ETP 가격이 오를 수 있습니다.
• 현물 XRP를 직접 구매하기 어려운 기관들은 프리미엄을 감수하고도 ETP를 매수하는 경향이 있습니다.

3. 유동성 차이와 ETP 발행 구조

• 현물 XRP는 다양한 거래소에서 즉시 매매가 가능하지만, ETP는 유통시장과 기본 자산(XRP)의 연동 방식 때문에 약간의 가격 괴리가 발생합니다.
• 특히 창조 및 상환 메커니즘(Creation & Redemption)의 속도가 느리거나 시장 참여자가 제한되면, 괴리율이 커질 수 있습니다.

4. 기초자산 확보 비용(보관·커스터디 비용 포함)

• ETP 제공업체는 실제 XRP를 보유하거나 커스터디 서비스와 계약하여 자산을 안전하게 관리해야 하며, 이때 발생하는 비용이 ETP 가격에 포함됩니다.
• 수수료, 관리비용, 보관료 등이 반영되어 현물보다 높은 가격을 형성하게 됩니다.

5. 시장 심리 및 투자 심층 분석

• XRP에 대한 호재(예: 리플의 스테이블코인 출시, ETF 기대, 국제결제 도입 확대 등)가 있으면, ETP에 자금이 몰리며 가격이 더 높아질 수 있습니다.
• 반대로 현물 시장은 시장조작 우려나 국내외 거래소의 제한 등으로 제한된 반면, ETP는 상대적으로 안전한 투자 수단으로 평가되며 고평가될 수 있습니다.

6. 환율 및 유럽 내 세금 규제 요소

• ETP 가격은 유로(€) 또는 스위스 프랑(CHF) 등으로 책정되는 경우가 많아, 달러 기준 현물 XRP 가격과 환산할 때 차이가 발생할 수 있습니다.
• 또한 세금 이슈(예: 거래소 직접 거래시 과세, ETP는 면세 또는 세율 우대)가 ETP 선호 현상을 부추깁니다.

참고: 유사 사례

• 비트코인 현물 ETF 승인 전에도 캐나다, 유럽의 비트코인 ETP 가격이 현물보다 더 높게 거래된 사례가 있습니다.
• 이유는 거의 동일하며, 제도권 자금의 안전한 투자 접근 수단에 대한 프리미엄으로 해석됩니다.

결론

리플 ETP의 가격이 현물 XRP보다 높은 이유는 ‘기관 수요’, ‘제도권 안전성’, ‘보관 및 관리 비용’, ‘시장 프리미엄’ 등이 복합적으로 작용한 결과입니다.
이는 단기적인 괴리일 수도 있고, 제도권 수요가 계속 유입된다면 장기적으로 정착된 프리미엄일 수도 있습니다.

현재 유럽에서 거래되고 있는 리플 선물 ETP가격

유럽에서 가장 대표적인 리플 XRP ETP 중 하나인 **21Shares XRP ETP (AXRP)**의 최신 거래 가격은 다음과 같습니다:

• Euronext 기준으로 6월 17일 기준 €61.01 (NAV) live.euronext.com+1321shares.com+13morningstar.co.uk+13
• 프랑크푸르트(Xetra) 기준 실시간 시세는 €51.86, 이날 -3.77% 하락
• Euronext Amsterdam 기준 종가로는 ≈ $59.80 (미국 달러 환산)

시점과 거래소별 차이

1. NAV 기준 (€61.01)
   • 자산운용사가 산출한 내재가치(NAV)로, 6월 17일 종가 기준입니다. morningstar.co.uk+921shares.com+9bloomberg.com+9
2. 시장 시세 (€51.86)
   • 실제 투자자들이 매매하는 가격이며, 6월 18일 프랑크푸르트 마켓 기준입니다. ETP수수료, 시장 유동성, 환율 효과 등으로 NAV보다 낮게 형성될 수 있습니다. finance.yahoo.com+12markets.ft.com+12bitwiseinvestments.eu+12bitwiseinvestments.eu+1nasdaq.com+1
3. 환율 반영 ($59.80)
   • 미국 달러 기준 환산 시세이며, 일부 시장에서 USD 단위로 표시될 때 참고 용도로 유용합니다.

요약 정리

기준	거래소	가격	비고
NAV (기초가치)	21Shares 제공	€61.01	6/17 기준 21shares.com+1bitwiseinvestments.eu+1
현물 시세	FT 데이터	€51.86	6/18 기준, -3.77%
환산 USD 시세	Euronext Amsterdam	$59.80	실 시간 종가

결론

현재 ETP 가격은 **NAV(€61.01)보다 시장실거래가격(≈€51.86)이 더 낮습니다.

이 차이는 앞서 설명드린 발행·상환 비용, 수수료, 유동성, 환율 등의 요인 때문일 가능성이 높습니다.